作者：Jaran Mellerud，hashrateindex
哈萨克斯坦作为中亚能源超级大国，于 2021 年迅速成为全球第二大比特币挖矿国家。然而，该国看似无敌的比特币挖矿业却迅速遭遇发展瓶颈，忽然陷入可怕的电力配给危机中。结果，该国全球算力从 2021 年 10 月份的峰值 18％ 降至 2023 年 5 月份的仅 4％。
随着一项新的比特币挖矿法规开始实施，哈萨克斯坦的比特币矿工们正处于一个十字路口。尽管该法规严格，但大多数绝望的哈萨克矿工仍然欢迎它，因为他们已被困在卡夫卡式的官僚混乱中已经超过一年了，急需法规稳定。
在本文中，将解释哈萨克斯坦比特币挖掘的特点，并分析新规定如何影响行业。还将讨论其它国家能从哈萨克斯坦政治风险的体验中学到什么。
哈萨克斯坦的比特币挖矿行业的兴衰变迁
当哈萨克斯坦在 2021 年突然成为全球第二大比特币生产国，许多人对此颇感惊讶。2021 年，哈萨克斯坦的比特币挖矿能力从 1 月的 500MW 飙升至 10 月的峰值 1500 MW，其全球算力份额从 6% 激增至 18%。哈萨克斯坦突然成为了比特币挖矿超级大国。
但是，哈萨克斯坦的比特币挖矿盛会并没有持续很长时间。该行业的规模自 2021 年 10 月份的高峰以来急剧下降，现在只有 400 MW，对应比特币的算力仅为 4%。哈萨克斯坦曾经伟大的比特币挖矿行业已经被削弱了。
来源: CBECI, Kazakh Blockchain Technology Association, Hashrate Index
让我们对哈萨克斯坦的比特币开采做一个快速的历史教训，以了解是什么导致了该行业的快速增长和下降。
有四个因素促成了 2020 年和 2021 年的突出增长。最关键的因素是大量获得廉价电力。哈萨克斯坦政府的电价上限在每千瓦时 0.02 美元至 0.03 美元之间。这些价格上限使哈萨克矿工能够获得具有全球竞争力的电价。
此外，低电价上限激励了哈萨克发电厂用他们的电力开采比特币，而不是把它卖给电网。如果你，作为电厂老板，可以选择通过挖比特币每千瓦时赚 0.25 美元，或者通过向电网卖电每千瓦时赚 0.02 美元，选择很简单，对吗？面对这个选择，很多哈萨克电厂直接在他们的设施上安装了比特币矿场。
第二个增长动力是西方矿工的大量资本流入，在之前的牛市中寻找快速和廉价的机器部署。哈萨克斯坦被广泛认为是一个负担得起的和相对安全的比特币开采地，所以哈萨克斯坦的托管服务提供商毫不犹豫地用美国和欧洲客户的机器来填补他们的货架。
第三个增长动力是中国在 2021 年 5 月打击比特币挖矿。采矿设备开始流入邻国哈萨克斯坦，刺激了更多采矿设施的建设，以容纳涌入的机器。
第四个增长动力是哈萨克斯坦对 IT 公司提供的宽松监管和税收减免。哈萨克斯坦渴望使其基于商品的经济多样化，并为 IT 公司提供了若干优势。作为伪 IT 企业，比特币矿工很快就利用了这些税收优惠。
廉价的电力，牛市期间巨大的主机需求，大量获得廉价的中国机器，以及宽松的监管和税收减免，为哈萨克斯坦采矿业的蓬勃发展提供了完美的温床。不幸的是，快速增长很快就开始失去控制。
即使对于像哈萨克斯坦这样一个广阔的国家。电力系统要安全地纳入如此巨大的比特币挖矿负荷而不相应地增加电力供应的唯一方法是确保矿工在需求高峰期关闭他们的机器。这个概念被称为需求响应，并允许更先进的电力系统，如德克萨斯州，安全地整合数百兆瓦的矿工，甚至利用矿工的需求灵活性来帮助平衡电力网。
不幸的是，哈萨克斯坦的苏联时代的电力系统没有先进的需求响应系统，难以适应突然出现的采矿需求增长。第一次滚动停电发生在 2021 年夏天，在该国电力匮乏的南部地区。哈萨克电网运营商 KEGOC 很快警告说，他们可能不得不削减矿工的用电量。
从 2021 年 9 月开始，KEGOC 开始削减对该国南部地区的比特币矿工的电力供应。事情只会恶化，越来越多的矿工将很快发现自己处于比特币矿工最糟糕的噩梦中：电力配给。矿工们现在只能使用来自俄罗斯的进口电力，价格虚高，导致许多设施破产。许多剩下的设施以有限的能力运行，只在周末或晚上运行。
在电力配给和不明确的监管下，哈萨克矿工在一年多的时间里一直在激烈地挣扎。然而，那些仍在运营的矿工比很长一段时间都要乐观，因为最近出台了一项新法律，为该行业提供了明确的监管。在文章的后面，我将详细解释这项法规，并讨论它对采矿业的影响。
哈萨克斯坦以搁浅的煤炭为动力
哈萨克斯坦拥有丰富的石油、天然气、煤炭和铀资源，是一个能源超级大国。该国是内陆国，离最近的海港有数千公里，这使得运输这些能源资源具有挑战性。在这些能源中，煤炭的价值密度最低，因此哈萨克斯坦将其用于内部发电，而将大部分石油、天然气和铀的产出出口。
2021 年，该国 68% 的电力来自煤炭，20% 来自天然气，8% 来自水力，4% 来自风能和太阳能。
来源: Our World in Data
哈萨克斯坦的大部分煤电厂都是在苏联时期建造的，现在它们已经遭受了几十年的磨损。尽管该国正在建设几个新的煤电厂以取代老化的煤电厂，但随着哈萨克斯坦政府计划大力建设这些资源，风能和太阳能的份额在未来几年可能会增加。广袤的风蚀草原拥有体面的太阳能和出色的风能潜力。
你可能会觉得很奇怪，这个世界上最大的铀生产国没有核电能力。然而，该国已计划在 2035 年前建造新的核电站，总容量为 2.4 吉瓦，将以当地的铀为燃料。尽管如此，2035 年仍然是遥远的未来，特别是对于高时间偏好的比特币采矿业。因此，在可预见的未来，煤炭将继续成为哈萨克斯坦的基本负荷发电，尽管风能和太阳能的份额略有增长。
KEGOC 是一家国有公司，经营哈萨克斯坦的国家电网，而几个区域电力公司则负责配电和销售。私营企业拥有大部分发电资产。哈萨克斯坦的矿工被鼓励从私营煤炭和天然气工厂获取电力，以节省传输和分配费用。
哈萨克斯坦是一个幅员辽阔的国家，距离遥远。大部分的发电量都集中在该国东北部的少数几个工业城市。这些发电和输电中心也吸引了最多的采矿能力。这些地方包括卡拉干达、巴甫洛达尔、奥斯克曼和埃基巴斯图兹。
哈萨克斯坦的比特币采矿中心 | 来源: Compass
在西部也有一些采矿，靠近里海的油气田。在这个地区，矿工通常利用伴生天然气或天然气管道自行发电。哈萨克采矿业可能会向这一地区迁移，以利用石油生产的伴生气，因为这可能是逃避严格监管的唯一长期解决方案。我们也可能看到一些矿工在卡拉甘迪使用煤炭生产的伴生天然气。
哈萨克矿工面临新的严格的法规
比特币采矿业的失控增长最终迫使哈萨克斯坦政府采取行动。经过一年多的不确定性，新的 "哈萨克斯坦共和国数字资产法 "在 4 月 1 日实施。政府本可以禁止该行业，但却试图通过严格的监管提供一个稳定的环境–这是其对其认为关键行业的标准程序。
新法律对矿工有四个方面的影响。首先，矿工需要获得许可证才能运营。第二，矿工只能使用获得许可的加密货币交易所和矿池。第三，矿工将在电力供应方面排在最后。第四，引入采矿专用电力税。
在接下来的章节中，将解释所有这些因素如何影响采矿业。
矿工现在只能使用有执照的服务提供商
除了通过许可要求控制矿工本身，哈萨克政府还旨在全面了解比特币从矿池到矿工再到交易所的流动情况。因此，政府已经决定，所有在哈萨克斯坦经营的矿池必须获得许可证，并向哈萨克斯坦政府报告矿工的收入，以便纳税。
阿斯塔纳国际金融中心 | 来源: EBRD
此外，矿工将不得不在当地许可的交易所出售他们的比特币。这一要求将逐步实施，目前需要在当地出售 25% 的比特币，从 2024 年开始出售 50%，从 2025 年开始出售 75%。矿工现在有七家持牌交易所可供选择，包括众所周知与哈萨克政府合作密切的 Binance。
所有哈萨克斯坦矿池和加密货币交易所都必须在阿斯塔纳国际金融中心（AIFC）注册，这是一个在 2018 年开放的区域金融和技术中心。哈萨克经济严重依赖大宗商品，因此哈萨克政府旨在通过吸引这些行业的公司进入 AIFC，实现科技和金融领域的多元化。
矿工现在排在电力供应的最后一位
如前所述，比特币开采的快速增长而没有相应增加发电量，导致了电网的问题。哈萨克斯坦政府希望确保这种情况不会再次发生，因此，对矿工如何购买电力进行了严格的监管。
以前，矿工可以像其他企业一样购买电力。根据新的法律，他们只能通过国家电力拍卖系统 KOREM 购买电力，该系统将有一个只为矿工服务的独立交易平台。国家电网运营商 KEGOC 将根据其确定的在任何特定时间内过剩的电力数量，在采矿拍卖系统上设定一个配额。然后，矿工们将通过拍卖来竞争这些 "过剩 "的电力。过剩的电力可能不足以养活所有的矿工，这意味着这种购买电力的方式可能不是一个可行的长期解决方案。
另一种购买电力的方式是从俄罗斯进口，价格在每千瓦时 0.07 美元至 0.09 美元之间。这个价格太高了，无法建立一个可持续的比特币采矿业务。如果他们可以在边境上开店，支付更少的电费，并面临更少的监管，为什么还有人用进口的俄罗斯电力在哈萨克斯坦采矿？
第三种也可能是唯一长期可行的购电方式是通过与能源生产商直接签订合同。这种能源可以来自煤炭、天然气、水力、风能或太阳能，也可以来自天然气或煤炭生产的伴生气体。正如我将解释的那样，太阳能和风能有税收优势，但伴生天然气可以更便宜地获得。
新的电力税为电力设定了价格底线
新法规不仅会限制矿工获得电力，而且还会征收沉重的电力税。
税收水平取决于矿工如何以及以何种价格获取电力。可以将税收分为三种类型。如果矿工通过 KOREM 拍卖系统从电网购买电力或从俄罗斯进口电力，则适用最过分的税收，并将有效地设定每千瓦时 25 坚戈（0.055 美元）的电价下限。
这看起来很复杂，但让我们看一个例子。假设在KOREM拍卖系统中，有一段时间有大量过剩的电力，而一个矿工买电的价格只有每千瓦时 5 坚戈（0.011 美元）。那么电力税将是每千瓦时 20 坚戈（0.045 美元），使总价格达到每千瓦时 25 坚戈（0.055 美元），如下图所示。
来源: The Government of Kazakhstan
种税制结构进一步降低了哈萨克斯坦并网采矿的可能性。即使矿工能够获得廉价的电网供电，重税也会确保他们毕竟要支付相对高昂的税率。
政府将税收结构设定为每千瓦时 0.055 美元的价格底线并非巧合。这一数额接近历史上熊市中使用中等效率机器采矿的收支平衡成本，所以看起来该税是为了在不完全扼杀他们的情况下尽可能多地从矿工那里提取。有一点是肯定的–征税不是为了优化该行业的效率，因为它打击了矿工获得廉价电力的积极性。
第二种类型的采矿电力税适用于那些直接从不可再生的电力生产商那里购买电网外的电力。这些矿工将支付每千瓦时 10 坚戈（0.022 美元）的统一电力税。政府征收这一税种，是为了防止哈萨克发电厂不向电网出售电力而进行采矿。
来源: The Government of Kazakhstan
每千瓦时 0.022 美元的统一税是很可观的。哈萨克斯坦的离网矿工传统上能够以每千瓦时 0.03 美元左右的价格购买电力。在加入新的税收后，这些矿工现在将支付每千瓦时约 0.052 美元，这在全球范围内没有什么竞争力。此外，如果这些发电厂中的相当一部分在税收实施后继续采矿，哈萨克政府可能会进一步增加税收，以努力榨取这个行业。因此，我并不完全看好哈萨克斯坦的离网采矿，但它仍然是一个比并网更好的选择。
一个更温和的电力税适用于直接从风能或太阳能农场购买电力的矿工。这些矿工每千瓦时只需支付 1 坚戈（0.0022 美元）。这样的税是可以承受的，但问题是，风能和太阳能在哈萨克斯坦通常是最昂贵的。此外，由于只占总发电量的 4%，目前没有足够的风能和太阳能来满足采矿的高需求。因此，矿工必须建立自己的风力和太阳能发电站，以利用这一机会。
哈萨克斯坦矿工的运营条件
在比特币开采中，一个关键但经常被淡化的考虑因素是气候条件。一般来说，凉爽的操作环境可以让你使用 LuxOS 等固件更频繁地超频，增加你的运行时间，减少冷却基础设施的要求，增加机器的寿命，减少维护要求，并最终增加你的比特币产量和运营效率。
哈萨克斯坦有温暖的夏天和冰冷的冬天。在该国大部分采矿业所在的北部，在最冷和最热的月份，日平均温度从-15°C (6°F)到 21°C (70°F)。大多数矿工在夏季使用水帘进行冷却。在冬季，冰冷的天气可能给矿工带来挑战，但矿工通过减少空气流通来解决这个问题。总的来说，哈萨克斯坦提供了体面的气候采矿条件，至少与美国德克萨斯州等采矿中心相比是如此。
在哈萨克斯坦采矿的另一个操作优势是可以很好地获得劳动力。哈萨克斯坦拥有年轻、勤劳的人口，具有良好的 IT 知识。因此，一般来说，很容易找到合格的工人。劳动力成本也非常便宜。
哈萨克斯坦的比特币开采的未来是不确定的
随着新法律的实施，哈萨克斯坦的比特币采矿业正处于一个十字路口。要么该法律将提供该行业可持续发展所需的稳定监管环境，要么其严格的税收和购电规则将使该行业剩下的东西安乐死。该法规将如何影响该行业仍有待观察，我将在事情变得更清晰时更新这篇文章。
可以肯定的是，哈萨克斯坦有一个电力短缺的问题，在该国的比特币采矿业能够恢复其以前的千兆瓦的荣耀之前，必须得到解决。哈萨克斯坦的比特币采矿业在未来几年大幅增长的唯一途径是矿工开发自己的发电能力。这可以有多种来源，但最大的潜力是伴生天然气、风能和太阳能。
哈萨克斯坦的比特币采矿业必须克服的另一个挑战是外国资本龙头的关闭。在过去一年发生的事情之后，将很难找到一个想在哈萨克斯坦投资采矿的外国人。这个问题由于边境对面的俄罗斯有更好的采矿机会而变得更加严重。
由于这些挑战，在可预见的未来，哈萨克斯坦的比特币采矿业的增长将是有限的。尽管如此，在哈萨克斯坦采矿的长期潜力是巨大的，我确信这个国家将永远是一个可观的哈斯勒特生产国。
那么，我们能从哈萨克斯坦比特币采矿业的突然兴衰中学到什么？有两件事。首先，政治风险在比特币开采中总是隐约可见。在2020年底和2021年初，大多数人认为在哈萨克斯坦的比特币开采是安全的，而且哈萨克斯坦政府对该行业很友好。许多外国人把他们的机器放在那里，却发现它毕竟不安全。我认为在所有国家，特别是发展中国家，矿工的政治风险都很大。巴拉圭和阿根廷现在可能感到安全，但谁知道会发生什么。
最关键的启示是，矿工应该避免使用有补贴或有价格上限的电力，特别是在脆弱的电力系统中。利用补贴电力来挖比特币已经招致了许多政府的愤怒，包括邻国吉尔吉斯斯坦。由于投资不足，有补贴或价格上限的电力系统也往往是脆弱的。对在这些国家运营的矿工的建议是，永远不要在电网外运营。
