原文来源：NFT研究所
7月31日，Tiffany & Co.官方Twitter发布消息，决定将于8月5日在其NFT官网以 30 ETH的价格发售250个限量NFT——“NFTiff”。
持有CryptoPunks的用户可以通过同时持有该NFT兑换一条由贵金属和宝石打造的实物朋克项链，且该项链将与用户所持有的CryptoPunks一模一样。
该消息一经发布，CryptoPunks的地板价应声上涨10%，并于8月3日最高涨到77.55ETH。
发售当天，NFTiff仅在20分左右就被抢购一空，并且其在Opensea的最高成交价达到了55个ETH。
左：NFTiff活动官推 右：吊坠效果图
在如此高的关注度下，不少人都尝试利用该热点对自己的项目进行营销。
如Chain的CEO在8月11日发推表示将抽奖送出一个CryptoPunks。
此外，KuCoin也于8月9日开启了一个使用hiPUNKS代币兑换CryptoPunks赠送NFTiff的活动。
hiPUNKS代币的价格在8月9日约为0.14 usdt。而当天CryptoPunks的地板价为73.95ETH，那就意味着可以瞬间用140k usdt 换取价值73.95个ETH的CryptoPunks 和 30个ETH的NFTiff，以当时ETH 1800usdt的价格计算，那就是33.65%的收益率。那么是否真的有人去兑换？而KuCoin是否真的把这3个NFTiff都送出去了？
根据KuCoin的公告和hiPUNKS代币介绍，hiPUNKS是NFT碎片化协议Fracton Protocol铸造的其中一类碎片化代币（该协议近期还铸造了hiBAYC和hiENS4），每个打进合约的NFT将被锁定并铸造出100万个对应的碎片化erc20代币，反过来，也可以通过燃烧一定量碎片化代币去兑换NFT。
本次活动中，整个hiPUNKS换取CryptoPunks和赠送NFTiff的过程都是在链上进行的。这就给了我们追踪整个过程的可能。
根据KuCoin August 1发布的公告，hiPUNKS对应着下面6个CryptoPunks。
通过这些CryptoPunks的owner可以锁定Fracton Protocol Meta-swap的合约地址(0x7fee302a14d6b945c0eb6da9c4426c8d75d38a73)。
锁定Fracton Protocol的合约地址后，在Etherscan上可以看到该合约在09:52:36, August 11, 2022 (UTC) 转出了一个Token ID为9396的Crypto Punks。
通过Crypto Punks的接收地址0x94eb366af0e0e72928d561ff4d4b1805f03e5cc7可以看到，该地址用1,006,009个hiPUNKS与Fracton Protocol 的meta-swap合约进行了交互，换出了1003个ERC1155 NFT。然后，又用这1003个ERC1155 NFT换出了Crypto Punks #9396。
而且这个地址也的确在兑换后的10小时收到了Token ID为110的NFTiff。
该地址在收到奖励后迅速分别以80个ETH和20个ETH的价格卖出了收到的CryptoPunks和NFTiff。
为了计算这个地址的实际收益，该地址购买hiPUNKS所花费的成本是必要的。
根据Etherscan记录，该地址于09:38:47 on August 11, 2022 (UTC) 先后收到来自KuCoin热钱包的总量为1,006,009的hiPUNKS。于是其成本价可以被假设为公告发布时间到其转账时间之间的hiPUNKS平均价格：0.137 usdt，那么该用户应该花费了大概137,823.233 usdt。
而以这个地址出售Punks和NFTiff的时候的ETH价格(2000 usdt)来算，那么出售CryptoPunks能收到80ETH（160,000 usdt），这次使用hiPUNKS兑换CryptoPunks的收益应该为
160,000 - 137,823.233 = 22176.767 usdt
这意味着仅仅使用hiPUNKS套利的ROI达到了16%。而通过出售赠送的NFTiff，该用户套利20ETH（40,000 usdt）。如果加上兑换CryptoPunks套利收益的话，该用户全部盈利是
22,176.767 usdt + 40,000 usdt = 62,176.767 usdt
ROI达到了45%。
然而，由于只有这一位用户在KuCoin活动期间成功兑换了CryptoPunks，所以KuCoin用作奖品的3个NFTiff中的剩余两个无法送出，分别被以22.7ETH和23ETH的价格卖出。
由此可见，虽然套利模式清晰，但由于Fracton Protocol尚未被普遍用户所知晓，所以大部分人失去了这一次高收益的机会。
建议大家可以关注KuCoin公告和项目方Fracton Protocol，未来也许还会有类似的活动上线。
在没有活动的情况下，日常通过hiPUNKS兑换CryptoPunks套利的收益也可以达到16%。
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